12月12日，以“数智助力 共赴美好”为主题的2024年多点DMALL年度合作伙伴大会在许昌召开。期间，多点数智有限公司(以下简称“多点数智”)合伙人刘桂海和本刊做了深度交流，传递多点数智系统的服务能力与企业发展愿景。
作为国内知名零售数字化解决方案服务商，多点数智通过Dmall OS系统及AIoT解决方案，助力线下实体零售企业数字化转型，除了与物美的合作，还覆盖了胖东来、711、罗森、丹尼斯及麦德龙、SM等全球400余家客户，尤其是标杆客户胖东来等。近日多点数智正式登陆港交所，迈入全新发展阶段，刘桂海认为，聚焦公司核心业务优势与业绩增长空间，未来公司价值有望得到更真实的体现。
胖东来成多点标杆客户
“出海”有望成多点支柱业务
由于创始人同为“超市之王”张文中，在部分公众印象中，多点数智与物美集团深度绑定，后者成为多点数智业务拓展的有力抓手。不过，多点数智与物美是系统服务商与客户的角色，多点也为更多第三方企业提供技术服务。通过Dmall OS系统及AIoT解决方案，多点数智为线下零售商提供方案或合适的产品，助力线下实体零售企业数字化转型。
目前多点数智在国内收获了一批忠实的合作伙伴，截至2024年上半年，多点数智为444家客户提供服务，国内客户包括胖东来、711、罗森、丹尼斯及麦德龙、SM等。据弗若斯特沙利文的数据，按商品交易总额计算，多点数智是2023年中国最大的零售云解决方案服务商，拥有13.3%的市场份额。
刘桂海表示，众多合作伙伴中，胖东来是整体应用多点系统的标杆客户，经历了多点系统前期大会员体系、电商体系等阶段的周期磨合，目前胖东来从对多点系统的应用已经从模块功能切换成全面系统应用。“这种标杆客户带给我们的不仅仅是营收，更大程度上带给了我们一种最佳实践，让产品本身得到了进化和丰富，有了这种标杆客户，在开拓新客户时可以直接复制这套模式，意味着第一个性化开发几乎没有，第二很多本来就想学习这些标杆企业的客户都会因此和我们建立合作。”据其介绍，“比如，最近我们对接的步步高和万家惠，客户表态直接应用胖东来选择的系统，不做任何改动。”
事实上，近几年多点数智注重积淀标杆客户，比如，DTC(直达消费者营销模式)领域，多点的标杆客户包括双汇；校园零售店领域，多点对接的客户包括华中科技大学和北京邮电大学。“与标杆客户打磨的数字化场景适配方案，这些场景都有大量优质的客户群体，目前的Dmall OS系统已经具备很高的成熟度，同时标杆企业提供的最佳实践大幅减少了我们的个性化研发成本。这在财务报表中也能体现出来，我们的研发费用占营收比重从2021年的69%一路降到今年上半年的21%。”刘桂海补充道。
不止国内客户的沉淀，近年多点数智极力开拓海外市场。招股书显示，多点数智海外业务覆盖区域包括东南亚的柬埔寨与新加坡，以及欧洲波兰等地。2021年至2023年，多点数智海外业务营业收入由2025.6万元增长至1.23亿元；2024年上半年，公司海外业务收入达7504万元。其间多点数智的海外业务收入也从2021年的2.4%增长至2024年上半年的8%。
刘桂海介绍，多点数智在国外扩展以大客户为主，客户质量和声誉往往较好。比如，菲律宾最大的零售集团SM集团，其在菲律宾占据了40%左右的市场份额，多点数智与SM集团的合作体量较大，客户逐步进行产品应用切换，2025年多点将能够开始收取更大规模的技术服务费用。“另外，多点数智目前在日本和泰国市场有了比较大的突破，也许能够很快看到我们在日本市场的对外合作新闻。”
在刘桂海看来，多点数智未来海外市场的收入会很可观，甚至可能反超国内。他补充道：“在国内，如果只做基建，OS系统营收是相对固定的，更多需要靠AIoT等增值模块创收；但海外业务，仅仅依靠OS系统就非常大的收入，再加上新AI业务增收空间巨大。”
营收持续递增
“2024年经营上已经扭亏为盈，2025年整体扭亏为盈”
今年12月，多点数智”正式登陆港交所，迈入发展新阶段。尽管此前多点数智股价有所波动，但在刘桂海看来，依据公司核心业务优势与业绩预增空间，未来公司价值有望得到更真实地呈现。
近年来，多点数智营收持续增长。招股书显示，2021年至2024年6月，公司收入分别为8.48亿元、13.28亿元、15.85亿元和9.39亿元。公司主要通过收取Dmall OS系统处理的客户商品交易总额一定比例的费用，或根据客户需求收取订阅费等方式获得收入。刘桂海介绍：“从营业收入看，我们预估今年全年增速应该和上半年相似，尽管会计准则下会产生一些微调，但是浮动不会太大。”
从“赚钱”能力看 ，招股书显示上半年公司净利润尚未“回正”。刘桂海对此表示：“今年我们的经营性业务其实是盈利的，尽管招股书显示今年上半年公司净利润率为-6%，但净利润率为负是基于两大前提，包括上市前与股东换股产生了公允价值变动，以及上市期间产生的一次性开支。另外，最近我们的经营性现金流净额其实也已经转正，上半年5000多万元流出主要还是去年全年的双薪和年终奖在2024年上半年支付”其补充道，“如果遵照会计准则体系，多点数智业绩扭亏为盈有望在2025年的财报中体现出来。”
聚焦多点数智核心产品，历经前期的研发投入，目前多点Dmall OS系统已经迭代到了3.0阶段，不断更新迭代的应用得到客户验证。据多点数智副总裁郝春强在此次公司年度合作伙伴大会上介绍，Dmall OS系统历经1.0时代为分布式电商阶段、2.0时代的一站式全渠道的解决方案阶段的迭代，当前3.0阶段作为新一代的智能化零售解决方案，具备轻投资、快迭代、强安全、高弹性、密接触等特征。
放眼未来，多点数智将坚持做零售数字化基建，打造普惠的数字化系统。据多点数智总裁张峰在此次公司年度合作伙伴大会上作出的主旨发言：“零售企业数字化是众多的零售企业的共同目标，多点始终坚持做零售数字化基建，过程中最重要的是保证企业的正常、高效、安全运转。成为上市公司之后,多点受公众监督，会用更高的标准去践行这一方向，真正帮助零售企业解决问题，打造非常普惠的零售数字化系统。”
1)松霖科技 (金鹰基金参与公司特定对象调研&现场参观)
个股亮点：松霖转债(113651)于2022-08-17上市；公司位于福建省厦门市海沧区阳光西路298号，主营花洒、淋浴系统、龙头、软管、升降杆及零配件等卫浴配件产品的研发、生产和销售；公司打造智能卫浴空间、智能厨房空间等智能家居体系
2)上海沿浦 (金鹰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议&券商策略会&路演活动)
个股亮点：沿浦转债(111008)于2022-11-28上市；问界M7和问界M5纯电版汽车的座椅骨架总成是由公司全资子公司重庆沿浦汽车零部件有限公司独家供货；公司为重庆金康新能源汽车生产100%座椅骨架
3)思特威 (金鹰基金参与公司特定对象调研&路演活动)
个股亮点：公司是全球安防CMOS图像传感器龙头，出货量位居全球第一。；公司已通过IATF16949、AEC-Q100以及ISO26262:2018汽车功能安全流程ASILD三大行业认证标准，建立了完善的车规级芯片研发与质量管理体系；公司机器视觉领域产品从应用领域来看，涵盖消费级机器视觉、工业相机、智能交通等多样化的应用
4)华数传媒 (金鹰基金参与公司特定对象调研&现场调研)
个股亮点：公司在浙江多地打造了“千村千面、一村一品”的特色未来乡村；公司是最大的数字节目内容库之一；公司积极开展智慧城市业务，具体包括参与浙江数字化改革、杭州“城市大脑”建设、智慧安防、智慧教育、智慧政务、智慧园区等。
金鹰基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)635.74亿元，排名74/207；资产管理规模(非货币公募基金)416.39亿元，排名80/207；管理公募基金数136只，排名50/207；旗下公募基金经理21人，排名65/207。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为金鹰周期优选混合A，最新单位净值为0.81，近一年增长18.63%。
1)漫步者 (金信基金参与公司特定对象调研)
个股亮点：中国多媒体音箱品牌领军企业,公司主营业务包含电声器件；公司已发布多款无线蓝牙耳机；公司致力于加强与用户的连接，通过各大社交媒体平台及漫步者自有"Edifier Connect"APP的线上社区运营，加强与消费者的互动
2)益方生物 (金信基金参与公司特定对象调研&券商策略会)
个股亮点：公司聚焦于创新药物的研发、生产和销售。
3)中科蓝讯 (金信基金参与公司特定对象调研&电话会议)
个股亮点：公司主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。；公司募投项目将投向于智能蓝牙音频芯片升级项目、物联网芯片产品研发及产业化项目、Wi-Fi蓝牙一体化芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展与科技储备基金；公司的蓝牙音频芯片有应用于名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜。
金信基金成立于2015年杠杆证券的风险，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)118.52亿元，排名132/207；资产管理规模(非货币公募基金)112.22亿元，排名117/207；管理公募基金数41只，排名109/207；旗下公募基金经理10人，排名110/207。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为金信智能中国2025混合A，最新单位净值为1.9，近一年增长29.07%。
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